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格林期貨研發培訓中心總監崔家悅近日做客證券時報網財苑社區，從供給、消費、政策以及國際市場走勢等方面對二季度白糖走勢進行了詳盡的分析。她認為，今年國內白糖供應過剩壓力較大，糖價有望在消費旺季到來后迎來一波反彈行情。

針對財苑網友關心的食糖供求狀況，崔家悅說，預計今年廣西產糖量達800萬噸，較去年增長約14%，今年國內食糖市場出現過剩可能性非常大。并且南方糖廠一般在4月份完成全年的生產，目前正處于食糖供給高峰期。從需求來看，近幾年，國內食糖飲料生產呈持續增長態勢，但去年總體增幅有所下降。預計今年下游企業的需求保持穩步增長的可能性較大。雖然今年國內天氣偏冷，下游食品生產企業一定程度上會因此增加備貨，但二季度的總體供求狀況還有待進一步觀察。

崔家悅進一步分析指出，國際權威機構預計巴西今年甘蔗產量達6億噸，原糖產量將達到3300萬噸。目前國際原糖價格較低，到岸價格基本在4600-4800元/噸，而當前國內產區現貨價則為5500元/噸，進口食糖利潤空間較大。2013年1-2月份國內共進口食糖32萬多噸，同比增加了8萬多噸，這對國內糖價產生了一定的壓力。相對而言，與去年我國進口374萬噸白糖相比，同期出口僅約5萬噸，食糖出口對國內食糖價格影響不大。

鄭糖近兩個月來持續維持在5300-5500元的區間震蕩，崔家悅認為主要是受供給高峰期、國際原糖期價下跌、收儲政策和成本等多方面因素共同影響。針對目前國內糖價與成本倒掛的現象，崔家悅認為，成本不是支撐糖價的決定性因素，真正決定價格漲跌的是供求。糖價跌破成本在市場經濟下很正常。

對于白糖期貨未來行情，崔家悅分析指出，由于供給壓力較大，價格上行的難度也比較高。預計二季度鄭糖會呈現先抑后揚的態勢，低點可能會出現在5月中下旬，夏季消費旺季來臨后可能會有一波級別相對較大的反彈行情，反彈的高度有望達到5800元附近。