作者：華商儲備商品管理中心 謝良俊
國內糖價2009—2011年大幅上漲，在2011年8月到達頂點，之后持續下跌。筆者認為，今年食糖市場全年仍將弱勢，并延續至明年一季度。
食糖市場繼續保持周期性波動
我國食糖生產一直保持著規律性的周期性波動。從1990年到2013年，食糖增、減產周期平均為2.56年，即31個月。完整的生產周期（包括增產、減產在內）平均為5.12年。受連續減產影響，國內糖價從2009年1月到2011年8月持續上漲，周期為31個月。2012、2013年國內食糖進入增產周期，糖價也逐步下跌。從2011年8月份到2013年3月，食糖月均價格下跌26%，下跌時間持續19個月。預計未來糖價仍將繼續下跌，以31個月的周期估算，弱勢將延續至明年一季度末。
食糖消費增長模式發生根本性轉變
2011/2012榨季食糖消費量為1330萬噸，比2010/2011榨季的1358萬噸減少28萬噸，連續第三個榨季減少。2011/2012榨季食糖均價6250元/噸，較2010/2011榨季的7100元/噸降低12%。
從我國食糖市場需求表現看，2003—2011年我國食糖價格變化與消費變化呈現很強的負相關性，相關系數為-0.86。2008/2009榨季我國食糖消費達到階段性高點1390萬噸，此后的2009/2010、2010/2011兩個榨季消費雖然出現萎縮，但主要原因是食糖價格大幅上漲導致需求減少，并非是食糖市場需求的結構性變化引起的。2009/2010榨季糖價上漲26.8%，消費減少0.8%，2010/2011榨季價格上漲34.2%，需求減少1.5%。
2011/2012榨季食糖市場價格與消費需求同時下降，說明現階段我國食糖消費市場發生了結構性的變化，導致食糖消費長期增長率放緩甚至停滯。筆者認為，主要原因有以下三點：一是受替代品影響，食糖消費出現結構性變化；二是我國經濟增速減緩；三是消費者飲食結構趨于穩定，食糖消費增長出現瓶頸。上述三個因素使得食糖消費的增長模式發生了根本性轉變，對食糖市場影響深遠。預計未來3到5年食糖消費仍將持續這種趨勢，即低速增長或者總消費量保持基本穩定。
進口糖對國內市場影響力增強
進口糖市場占有率大幅增加。近幾年，我國食糖進口激增，市場占有率遞增。近三個榨季直接進入市場的進口食糖量分別為134萬噸、125萬噸、278萬噸，市場占有率分別為10%、9%、21%。美國農業部數據顯示，2011/2012榨季我國實際進口食糖量419萬噸，占國際食糖市場5億噸的8.3%，為世界最大的食糖進口國。國際糖價與國內糖價相關性非常強。2006年1月到2013年3月紐約11號原糖與鄭州白糖月均價格相關系數為0.92，呈現出非常強的正相關。
國際市場供應充足，食糖價格不容樂觀。國際食糖市場在2011年1月份月均價格達到上漲行情的高點32.09美分/磅，之后受巴西等主要產糖國大幅增產影響，糖價開始大幅下跌，至2013年3月份月均價格為18.34美分/磅，跌幅為43%。2011年以后，產糖國新增投資帶來的產能持續釋放，使得國際食糖產量大幅增加。根據相關國際機構預測，2012/2013榨季，國際食糖產量過剩600萬—800萬噸，同時下一榨季產量將繼續過剩。預計后市國際糖價仍有下跌空間。
自2009/2010榨季以來，國際食糖大量進口，占據國內食糖市場固定份額的基本形勢已經形成。在國際食糖產量過剩的背景下，2012/2013榨季進口糖預計將在200萬噸，市場占有率為15%。
收儲政策發揮重要作用
收儲政策在擴大市場需求，維護價格穩定，保護產業、糖農利益，以及彌補國內供應缺口等方面發揮了重要作用。2011/2012榨季，國儲收糖100萬噸，政策效果非常顯著，擴大了市場需求，減緩了糖價的下跌。2013年計劃臨時收儲300萬噸國產糖，同時結合進行更新輪換出庫。從多年來國儲糖操作實踐來看，本次收儲政策力度空前。今年兩會期間，商務部部長高虎城表示要采取包括及時收儲、提高對蔗農的補貼等措施，加大對糖業的扶持力度。預料本榨季收儲政策仍將糖價產生重要影響。
此外，走私糖對國內糖價也產生了一定的影響。有資料顯示，2011年走私糖數量50萬—60萬噸，2012年不低于100萬噸。據筆者調查，目前華北市場有走私糖在市場上流通。據估算，我國食糖需求的價格彈性為-0.32。如果按照100萬噸走私糖，占據市場消費量的7%左右估算，不考慮其他因素，其對糖價的影響為23%。
預計2012/2013榨季我國食糖產量1300萬—1350萬噸，全年進口量200萬噸，總供給量為1550萬噸。考慮到收儲300萬噸以及更新輪換出庫，預計凈收儲量在150萬—200萬噸，總體市場供應量為1350萬—1400萬噸。
總之，預計2013年食糖需求1380萬噸，市場均價5450元/噸。
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