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廣西、云南各主產省數據陸續出爐，良好的銷售格局使鄭糖節節攀升。但7月4日糖價暴跌，究其原因是市場傳言發改委召集相關糖企討論取消蔗料收購保護價政策。目前來看，鄭糖市場呈現近強遠弱的格局。

近月合約受產銷數據支撐 根據中糖協數據，截至6月底，全國共產新糖1306.84萬噸，銷售新糖1044萬噸，產銷率79.8%，為歷年榨季銷糖新高，工業庫存僅余262.84萬噸。而去年同期新糖銷售量僅為759.35萬噸，即便扣除國家三次收儲的180萬噸，本榨季也比上一榨季多銷104.65萬噸。

隨著氣溫的不斷升高，夏季消費已經悄然來臨，下游冷凍飲品、碳酸飲料等行業對食糖的需求也逐步增加，預計該類行業將成為后期食糖消費的主力軍。

從下游行業消費數據來看，1—5月碳酸飲料行業產量為501.64萬噸，乳制品行業產量為937.33萬噸，冷凍飲品產量為1134214.64噸，相比去年同期均出現增長。在夏季消費高峰和“雙節”備貨需求的支撐下，預計近月合約1309下行空間較小。

遠月合約受進口和政策影響不確定性較大 SR1401合約作為遠期合約，其受進口和政策因素影響，不確定性較大。進口方面，1—5月份我國食糖進口量達122.7萬噸，同比增長15.3%,進口額6.0億美元，同比下降10%。進口量和進口額出現背離的主要原因是國際糖價不斷下行，今年進口較同期更為有利。

1—5月我國從巴西進口量為475,617.1噸，占據進口總量的38.8%。巴西出口加快打壓國際糖價，目前配額內進口巴西糖成本為4016元，可賺取利潤1337元。配額外進口也僅有5116元，和國內現貨報價相差無幾。據市場傳言，巴西6月裝船食糖達到53萬噸，6月將到港15萬噸左右，剩余的后期將陸續到港。預計我國6月原糖進口總量將突破25萬噸。

國家政策對1401合約的影響也不容忽視。如果按照市場傳言的取消保護價，糖價隨行就市，在進口糖的沖擊下，國內糖價將再度陷入低谷，甚至有可能跌破4500。

綜上所述，1309和1401合約相較之下，后者的不確定性更大，其下行空間也更大，可選擇買近拋遠的操作策略。